En un análisis elaborado por su área de estudios económicos, el banco explicó que a pesar de que estima que la vigencia de los aranceles será de corta duración, su implementación deteriora el escenario base.
Detalló que ahora se vuelven más creíbles las amenazas de Trump, aumentando la incertidumbre, lo que, aunado a una contracción de la actividad ligeramente mayor a la estimada en el cierre de 2024, “nos lleva a estimar el crecimiento del PIB en 0.0% para 2025”.
La estimación previa de Banamex, antes de la aplicación de los aranceles, era de 0.2 por ciento de crecimiento económico para 2025.
“Si bien consideramos por ahora que los aranceles serán de corta duración (hasta un mes), dado que en ese tiempo habrá ya presiones internas importantes, y Trump ya habría reforzado la credibilidad de sus amenazas, el hecho de que hayan entrado en vigor aumenta la incertidumbre para México”, subrayó.
Agregó: “aunado a lo anterior, la inercia de la actividad productiva al cierre de 2024 (de ligeramente mayor debilidad que la estimada) sugiere efectos de la misma incertidumbre un poco mayores que los previstos previamente”.
Respuesta de México no sería en la misma medida
Banamex resaltó que aunque económicamente sería perjudicial imponer aranceles en represalia hacia Estados Unidos, por el efecto en la actividad y precios en México, políticamente tiene sentido para afectar la producción en el vecino del norte, y buscar así que la presión al interior de ese país logre que los aranceles impuestos a México no sean de mayor duración.
“La respuesta de México de imponer aranceles a las importaciones que vienen de Estados Unidos afectaría al consumo y la inversión mexicanos, y presionaría al alza los precios de los bienes afectados con los aranceles, lo que implica costos por esas represalias. Por ello estimamos que la respuesta no sería equivalente, y nuestro escenario base actualizado considera que se impondrían aranceles de hasta 12.5% a las importaciones de Estados Unidos hacia México”, apuntó.
Efectos en tipo de cambio e inflación
Ante este escenario, Banamex ajustó al alza la proyección del tipo de cambio a 21.30 pesos por dólar.
Asimismo, siguió anticipando la inflación en 3.8% y la tasa objetivo en 7.75%.
Posibles escenarios si aranceles duran más
La institución financiera elaboró un escenario “moderadamente negativo” con aranceles de 25% durando poco más de tres meses, lo que llevaría, estimó, a una caída de 0.6% del PIB.
Por otra parte, consideró, un escenario “negativo”asume que los aranceles de 25% durarían un año, e implicarían una caída de 2.4% del PIB para 2025.
“En ese caso proyectamos que el PIB caería 2.4% en 2025, pues a los efectos directos de los aranceles se añadiría el impacto negativo de un sentimiento creciente en el mercado, aunque aún limitado, de que deben desecharse muchas inversiones (nacionales y extranjeras) ligadas a la exportación hacia Estados Unidos, y que la posible desaparición del T-MEC eliminaría un ‘candado institucional’ en el país”, señaló.
Banamex aclaró que no elaboró un pronóstico sobre el “peor escenario”, que consistiría en que inversionistas y mercados se convencieran de que el T-MEC desaparecerá permanentemente, y de que los aranceles de 25% se mantendrían, “pues consideramos muy poco probable que se materialice, aunque ya no es inconcebible”. (El Economista).
